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“天价”猛于虎——透析PTA和棉花期货价格疯涨背后的合理因素

发布时间:2020-10-16 14:24:58

虎年将尽,PTA期货和棉花期货价格凸显彪悍特质。 9月中旬开始PTA期价发起凌厉涨势,尤其在进入11月之后,更是接过了棉花疯涨的接力棒,以连续涨停的姿态,快速刷新历史高点。截至11月11日,主力TA1105合约最高触及11750元/吨,以令人瞠目的速度创下其上市以来的“天价”。 这波价格快速上涨的背后,一方面有资金推动的影子,另一方面也有来自基本面的阶段性变化。 9月下旬以来脉络异常清晰:宽松的货币环境使商品整体价值面临重估,PTA价格水涨船高;而PTA设备检修及下游需求旺盛,使得供应趋紧;最为关键的是,棉价飙涨对化纤产品产生影响,首先传递至涤纶短纤,初步带动PTA走高,继而在下游聚酯全线上涨格局下,疯狂行情就此引爆。 在连续快速拉升后,此时投资者应格外警惕价格上涨背后的巨大风险。分析人士认为,当前PTA价格存在一定的获利回吐压力,而PTA上下游产业链的利润现状则决定了其价格有较大的上涨或下跌空间,随时可能出现暴涨暴跌行情。即使偶尔跌幅较大,也不能轻易断言PTA上涨行情行将终结,在上升趋势没有完全逆转之前,“顺势而为”是最好的交易策略。 作为PTA此番大牛市的主要推手,棉花价格攀升也处于惊天通道。进入三季度,受到种植成本上升、人民币汇率变化以及纺织行业逐渐回暖等因素影响,新年度棉花开秤收购之后,棉花价格以惊人速度飙升,几乎每天每吨都上涨百元左右。 同样在9月下旬,棉花期货主力合约突破并站稳2万元大关,并以不可阻挡之势昂首迈入“奔三”行列。目前棉花现货价格徘徊在28200元/吨左右,期货主力CF1105合约已经达到31250元/吨。 尽管新花收购已接近尾声,全国主产棉区都进入霜后花时期,但新花收购“价格战”却越演越烈。目前新疆阿克苏地区的收购价已达到13元/公斤以上,远远将2003年的10元/公斤的历史高点甩落身后。核算皮棉成本已经达到27000元/吨以上。 回头来看今年再次疯狂的棉花市场,越发透露出疯狂中的正常和似有似无的市场调控。此种形势下,对后期棉价走势的判断仿佛也失去了以往的意义。 眼下,全国各产棉区收购成本基本确定,棉花价格的上行空间也逐渐缩水,预计四季度棉价依然维持高位运行,有望持续至明年4月春播备耕时期。 短期内,棉花期货主力合约CF1105如站稳32000元/吨整数关口上方,则下一目标为35000元/吨。


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